Автор: Сейчас наступило время кажущихся простых решений. Как могу, предостерегаю от этого.
В интервью «Политеке» постарался не самым сложным языком очертить всю цепочку проблем, которую надо расшивать, чтобы выйти на высокие темпы экономического роста. Иначе мы в ближайшее время будем обсуждать, не как вернуться хотя бы на уровень ВВП 2013 года, а как достичь уровня ВВП 2019 года (который на $50 млрд меньше).
Во-первых, это снижение роли фискального доминирования, такой его составной части, как долговое бремя. Выплаты по госдолгу (тело+проценты) достигают 40% того, что собирает от налогов бюджет, и потому политика управления суверенным долгом априори доминирует. В этом плане крайне важны новые заседания Совета финансовой стабильности и макроэкономическое планирование бюджета-2021, сроки которого начинают поджимать. Вероятно, в ходе такого планирования стоит всё же уточнить макроэкономические параметры-2020.
Во-вторых, просто активно выдавать кредиты в экономике, где половина ссуд не возвращается, сродни старой цыганской дилемме: «Новых детей нарожать или старых отмыть?». Ясно, что надо «рожать» и «отмывать», вместе с тем занимать «семейным планированием». То есть задумываясь, как сделать так, чтобы они могли себя сами обслуживать. Без преследования самых злостных нерадивых заёмщиков и недопущения откровенно криминальных схем переписывания залогов тут успеха не будет.
В-третьих, основными должниками выступают представители крупного капитала, пытающиеся то и дело обратить политическое влияние в индульгенцию не платить по кредитам. Не должно быть иллюзий.
В-четвертых, средний годовой прирост потребительских цен в украинской экономике с начала XXI века составляет 12%. Причём амплитуда недопустимо высока — то дефляция, то быстрое обесценение денег (пик — 61% в апреле 2015-го). Это порождает целые периоды бегства от гривни. Что крайне плохо с точки зрения планирования устойчивого роста. Это к тому, что таргетирование важно.
В-пятых, денежное предложение достаточно. За последний год монетарная масса выросла в Украине на четверть. При этом избыточного спроса на валюту, с точки зрения платёжного баланса, нет. По крайней мере до настоящего времени.
В-шестых, создание точек спроса на отечественную продукцию государством необходимо, при условии, что это в целом конкурентоспособный и рыночный продукт.
В-седьмых, негативное влияние коронавирусной пандемии, на мой взгляд, оценивается избыточно. Целые регионы планеты, как быстро погрузились в рецессию, так же активно будут выходить из неё. А вот в ноль или заметные темпы экономического роста — большой вопрос, от Украины не зависящий (ведущие центробанки пока активно «разбрызгивают» деньги, но это не может длиться бесконечно). Наша задача — использовать те или иные внешние ножницы в своё благо.
Обменный курс ни 40, ни 100 не прогнозирую.
Видеоссылка — в первом комментарии